یکی از مهم‌ترین چالش‌های مدیریت مالی شرکت‌ها، تعارض منافع میان مدیران و سهامداران و ایجاد هزینه‌های نمایندگی است. سیاست تقسیم سود به عنوان یکی از تصمیمات مهم مالی شرکت‌ها می‌تواند از طریق کاهش جریان‌های نقد آزاد، نقش مؤثری در کنترل رفتارهای فرصت‌طلبانه مدیران و کاهش هزینه‌های نمایندگی داشته باشد.
پژوهش حاضر با هدف بررسی تأثیر سیاست تقسیم سود بر هزینه‌های نمایندگی با تأکید بر نقش تعدیل‌گر استقلال هیأت‌مدیره انجام شده است. در این مطالعه، شرکت‌های فعال در گروه‌های کشاورزی، دامپروری، صنایع غذایی و خدمات مرتبط پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران مورد بررسی قرار گرفته‌اند.
یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که سیاست تقسیم سود رابطه معناداری با کاهش هزینه‌های نمایندگی دارد؛ به این معنا که افزایش پرداخت سود به سهامداران می‌تواند موجب کاهش منابع نقد آزاد در اختیار مدیران و افزایش نظارت سهامداران شود. همچنین نتایج بیانگر آن است که استقلال هیأت‌مدیره نقش تقویت‌کننده‌ای در این رابطه دارد و حضور اعضای مستقل در هیأت‌مدیره می‌تواند اثربخشی سیاست‌های حاکمیت شرکتی را افزایش دهد.
این مقاله در حوزه‌های مدیریت مالی، حاکمیت شرکتی، بازار سرمایه و رفتار مالی شرکت‌ها قرار می‌گیرد و می‌تواند برای پژوهشگران، سرمایه‌گذاران و فعالان بازار سرمایه در تحلیل ساختار مدیریتی و تصمیمات مالی شرکت‌ها مفید باشد.
کلیدواژه‌ها:
سیاست تقسیم سود، هزینه‌های نمایندگی، استقلال هیأت‌مدیره، حاکمیت شرکتی، مدیریت مالی، بورس تهران، بازار سرمایه ایران